证券时报记者 刘芬　　今年以来，医药基金业绩领先。对于医药板块的投资价值，民生加银基金经理八幡回应，医药行业是未来10年、20年甚至更长时期都不必须担忧快速增长市场需求的行业之一。投资医药板块，要固守持续性，较少做到择时。

　　坚决医药主赛道　　长年务实投资　　八幡毕业于北京大学医学部临床专业，北大医学部心血管研究所获得博士学位，在加拿大多伦多大学医学院糖尿病研究中心已完成博士后研究。2010年转入基金行业，2015年开始兼任基金经理。八幡目前管理4只公募基金，自2016年12月起管理的民生加银养老服务供职报酬101.49%。　　据报，八幡兼任基金经理的民生加银医药身体健康股票基金将于8月5日开始发售。

投资医药板块有较高的专业门槛，普通投资者通过医药类基金参予是不俗的自由选择。　　八幡把自己的投资风格总结为四个字：快、定、宽、大位。他特别强调坚决在能力圈内精选辑好的赛道和优质龙头公司，专心以医药居多赛道做到大消费投资，相结合科技，不做到周期。

在自由选择板块方面，八幡侧重行业景气度和竞争格局的分析，自由选择标的时，固守业绩估值给定原则和固守安全性边际原则。　　对于基金风触，八幡不会通过仓位掌控构建风触目标。八幡的仓位不做到保守配备，仍然是中性稍激进仓位，除非在市场尤其乐观时升到低仓位。

　　注目细分领域　　结构性机会　　“医药行业具备长年成长性，并兼备消费属性和科技属性。”八幡指出，医药行业蕴藏极大的投资机会，其长年成长性有三大因素承托：一是市场需求末端，人口老龄化造成医药投资长年市场需求激增；二是缴纳末端，过去和未来的公共卫生费用将长年保持低快速增长；三是供给末端，医疗资源严重不足且分配相当严重不平衡，未来提高空间极大。　　八幡回应，28个齐万一级行业中，过去20年，医药板块有14年的涨幅居住于中上游，只有2014年倒数第一。

而即便是在2014年，只要投票决定涨幅在行业居30%~50%分位的股票，就能在同类基金名列中挽回前30%分位。2014年之前的几年，医保配套阶段，医药行业正处于黄金时期。

基金如果配备了医药板块中涨幅前30%的股票，每年都会正处于同类基金的前两名。2015年是医改转入深水区的第一年，之后的5年，配备医药板块中涨幅前30%的股票，每年在同类基金的名列均可超过前7.74%分位。　　对于市场注目的医药股估值过低现象，八幡指出是由于部分个股经常出现了较为显著的基金抱团现象，而多数二线和三线公司估值并不低，有一些甚至偏高，比如仿造药板块等。

而且，当前的整体估值溢价率未多达2015年6月的高点。他建议不用过分注目医药板块整体估值的强弱，更加多注意医药行业细分领域的结构性机会。未来寄予厚望创意药、医疗器械、连锁医疗服务等细分板块，特别是在侧重挖出二、三线药企的投资机会。

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